참 변덕이 이런 변덕이 있나 싶네요. 유치원생도 아니고 규제안한다고 했다가 한다고 했다가 정말 투자자의 입장에서 어떻게 해야 할지를 모르겠네요. 우선 오늘 발표된 뉴스의 내용을 확인하고 그간 H20 수출규제에 대한 시간순으로 어떤 일이 있었는지 알아보겠습니다.
1. H20 대중국 수출규제
엔비디아의 중국향 AI 가속기가 수출 규제 명단에 포함된것으로 알려졌습니다. 이에 따라 엔비디아는 올 1분기 약 7조5천억원에 이르는 비용을 처리하게 됐다고 발표했습니다. 최근 엔비디아는 미국 내 700조원에 이르는 대규모 투자를 발표하는 등 적극적으로 대응책을 펼쳤으나, 미중 갈등에 따른 여파를 피하지 못하고 있네요
4월15일 엔비디아는 미국 정부로부터 자사의 AI 반도체 ‘H20’에 대한 무기한 수출 규제를 통보받았다고 공시했습니다. 그리고 4월16일 미국 IT 매체들에 따르면 엔비디아는 미국 증권거래위원회(SEC) 공시를 통해 H20 관련 재고 및 구매 계약에 대한 충당금으로 55억 달러를 손실 처리할 계획이라고 알렸습니다.
미국 상무부는 지난 9일 엔비디아 측에 특정 국가(사실상 중국 지목)로 H20 등을 수출할 경우 라이선스 취득이 필요하다고 통보했으며 15일 이를 무기한 적용하기로 결정한 것으로 전해졌다. 대놓고 못팔게 하겠다는 거네요.
H20 칩은 엔비디아가 기존 주력 제품인 H100, H200 등의 대중국 수출이 2022년 규제로 막히자 연산 능력과 데이터 처리 속도(대역폭)를 낮춰 미국 정부의 통제 기준에 맞춰 개발한 중국 시장 전용 모델입니다. 그러나 미국 정부는 이 H20 칩마저 중국 내 슈퍼컴퓨터 성능 향상에 사용될 수 있다는 우려를 제기하며 추가적인 제재 조치를 단행한건데, 이건 뭐 초딩이 수준아닌가 싶네요. 히토류때문에 삐졌나 싶기도 합니다.
H20은 엔비디아에게 중요한 제품입니다. 화웨이, 알리바바, 바이두 등 중국의 주요 빅테크 기업들이 구매 의사를 보였으며 중국의 생성형 AI 스타트업 딥시크(DeepSeek) 역시 H20 기반으로 AI 모델을 개발 중인 것으로 알려졌습니다.
업계에서는 H20이 상당한 규모의 매출을 기록할 것으로 기대했으나 이번 조치로 엔비디아는 당장의 재고 평가손실뿐 아니라 향후 중국 시장에서의 수익성 악화가 불가피해졌다. 이 소식이 전해지자 엔비디아 주가는 시간 외 거래에서 6% 가까이 하락했어요. 어제 추매했는데 ㅠㅠ
한편 엔비디아는 차세대 AI 반도체 아키텍처인 ‘블랙웰(Blackwell)’ 기반 신제품 출시를 통해 성장을 이어갈 계획이었으나 이마저도 불확실성에 직면하고 있는 상황입니다. 오는 5월부터 시행될 가능성이 있는 새로운 ‘AI 확산(AI Diffusion) 규칙’의 적용 대상에 블랙웰 기반 칩이 포함될 수 있다는 관측이 나오면서 엔비디아는 생산 및 공급 전략 재검토에 들어갔다고 합니다.
다음달 5월 28일 실적 발표가 예정되어 있는데, 실적이 좋아도 주가에 영향을 주기가 어려워지고 있네요.
2. H20 중국 수출규제 관련 시간순 이력
4월 4일
엔비디아 젠슨황 CEO가 트럼프와 만찬을 갖고 미국내 대규모 투자를 약속합닏가. 700조나 투자한다고 했어요. 특히 AI 데이터 센터 건설등 큰걸 줬어요. 사실상 로비를 한거죠
4월 9일
4월 4일 회동에서의 투자에 대해서 감사의 뜻인지 몰라도 주요 언론에서 트럼프 행정부가 엔비디아 H20칩의 중국 수출 규제를 철회했다고 보도가 나오기 시작합니다. 저같은 투자자들은 엔비디아의 투자 계획인 긍정적인 결과를 만들어냈다고 판단하고 엔비디아 주식을 사기 시작하면서 주가가 상승을 했죠.
4월 9일
H20 수출규제 뉴스가 나오자마자 미국정부는 엔비디아에 H20 칩 중국 수출을 제한한다고 공식 통보를 해버립니다. 이런 얼척없는 일이..
4월 14 ~ 15일
미국 정부는 엔비디아에 H20칩 중국 수출규제를 무기한 유지한다고 재차 통보합니다. 완전 날려버리네요. 무기한이라니..그래서 이에 따라 엔비디아는 1분기 55억 달러의 비용발생을 공지하고 주가 급락을 쳐맞았습니다.
3. 정책 불확실성
아 이젠 정말 미국 주식을 빼야하는 건가 아니면 인버스로 가야 하나 정말 답답하네요. 엔비디아 입장에서는 H20성능을 또 한번 낮추어도 결국 규제를 벗어나기 어렵다고 판단하는 것 같으며 시장 역시 같은 생각인것 같습니다.
그렇다면 정말 트럼프 주둥이만 바라보고 있어야 하는 상황이죠, 전세계가 유치원생보다 못한 말바꾸기하는 미국 대통령을 믿고 어떻게 투자를 할까요?
다음달 반도체 관세 관련 내용이 나온다고 하는데, 물타기든 불타기는 아무것도 하지 말고 그냥 현금화하고 있어야 하나 싶기도 하고 어렵네요.
오늘 포스팅은 현재 상황에 대한 시간 순서상으로 어떤일이 있었는지를 정확히 정리해보았습니다. 뉴스가 마구 섞이다 보니 철회했다고 잘못알고 투자하시는 분들도 있어서 혹시라고 피해를 입지 않기를 바라는 마음으로 정리했습니다.
앞으로 관세등 엔비디아 주가에 영향을 주는 내용이 나오면 추가 업데이트 하겠습니다.